La condizione dei mercarti fnanzairi sembra terribilmente negativa. Tuttavia a leggere bene tra le righe si scopre che ci sono azioni e azioni, e che la guerra in passato ha sempre rappresentato momenti di crescita dei mercati. Sarà così anche stavolta?
I mercati globali in genere si riprendono da guerre e disastri, ed è probabile che lo facciano anche questa volta. Ma l’arsenale nucleare russo aumenta i rischi oltre ogni calcolo.
Il presidente Putin ha scosso i mercati azionari, obbligazionari e delle materie prime in tutto il mondo. L’escalation del conflitto ha spostato il valore dei fondi comuni di investimento e dei fondi negoziati in borsa in milioni di conti pensionistici, anche per persone che non hanno riflettuto profondamente sull’Europa orientale e che non hanno mai investito direttamente in petrolio, gas o altre materie prime.
Non è chiaro dove possa dirigersi esattamente il conflitto, ma lo sono le implicazioni di mercato a breve termine. “Le conseguenze a breve termine per i mercati sono relativamente semplici”, ha affermato Claus Vistesen, capo economista dell’eurozona per la società di ricerca Pantheon Macroeconomics. “I prezzi dell’energia continueranno a salire e le azioni continueranno a scendere”.
I profitti durante le crisi
Non tutte le azioni sono in calo, ovviamente. L’aumento dei prezzi del petrolio e del gas ha rafforzato il settore energetico dell’S&P 500, il migliore quest’anno, con un ritorno del 21,8% fino a lunedì. Ciò è avvenuto anche se l’indice generale, che spesso funge da proxy per l’intero mercato azionario, è sceso dell’8,8%.
Società energetiche come Halliburton, Occidental Petroleum e Schlumberger guidano l’S&P 500. E gli investitori americani hanno investito quasi 140 miliardi di dollari in ETF sulle materie prime, principalmente quelli focalizzati sull’energia.
Ma il mercato azionario in generale è stato afflitto da molteplici problemi: timori di aumento dei tassi di interesse, inflazione frizzante e continui colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento. È probabile che le minacce russe all’Ucraina colpiscano ulteriormente il mercato.
Mentre le azioni spesso cadono in mezzo alle turbolenze globali, i buoni del Tesoro statunitensi tendono a salire mentre gli investitori cercano rifugi e fanno salire i loro prezzi.
Superare una tempesta nel mercato azionario è stata una buona strategia a lungo termine. Un anno dopo il bombardamento di Pearl Harbor nel 1941, l’S&P 500 guadagnò il 15%. Un anno dopo l’invasione americana dell’Iraq nel 2003, è aumentato del 35%. La storia mostra che solo un anno dopo la maggior parte delle crisi sconvolgenti del mercato azionario, l’indice azionario S&P 500 è aumentato.
Il mercato azionario durante la Guerra Fredda
Le ostilità russe in Ucraina potrebbero essere l’inizio di qualcosa di molto più grande: un cambiamento geopolitico che fa precipitare il mondo in una versione della Guerra Fredda del 21° secolo. Ma anche se fosse così, i numeri duri suggeriscono che le implicazioni finanziarie per investitori prudenti e diversificati che vivono lontano dalle zone di pericolo immediate potrebbero non essere così gravi.
La Guerra Fredda è stata distruttiva e debilitante per vaste popolazioni, ma è stato un periodo eccellente per gli investitori azionari. Anche durante le recessioni e le guerre regionali, la media industriale del Dow Jones ha registrato una performance eccezionale.
Ecco i numeri, che ho calcolato durante il lungo weekend del Presidents’ Day:
dal discorso del presidente Truman al Congresso del 17 marzo 1948, in cui criticava quella che chiamava l’espansione del comunismo da parte dell’Unione Sovietica nell’Europa orientale, fino alla fine di dicembre 1991, quando l’Unione Sovietica cessò di esistere, il Dow restituì il 10,05% annualizzato. Nei circa 30 anni da allora, fino a venerdì, il Dow ha restituito il 10,77%, annualizzato, un po’ meglio che durante la Guerra Fredda, ma non di molto.