Cosa hanno in comune chiromanti, sensitivi e chi fa previsioni sul mercato azionario? Tutti affermano di sapere cosa succederà dopo… e te lo fanno sapere facendoti pagare un prezzo.
Ma quanto sono affidabili?
Neanche un pò! Eppure alcuni pagano comunque.
Alfred Cowles è stato uno dei primi a mettere alla prova gli “indovini” di mercato quasi un secolo fa. Condusse due studi, il primo nel 1932 e di nuovo nel 1944.
Il primo studio si basava sul periodo dal 1928 al 1932. Cowles ha esaminato per la prima volta il successo di 20 compagnie assicurative e 16 servizi finanziari nel selezionare titoli che avrebbero sovraperformato il mercato. Successivamente ha esaminato l’accuratezza di 25 pubblicazioni finanziarie nel prevedere i movimenti dei mercati. Ha incluso anche il record di 26 anni del direttore del Wall Street Journal , Peter William Hamilton.
I risultati non sono stati sorprendenti.
Le capacità predittive collettive non solo non sono riuscite a battere il mercato, ma qualsiasi successo non è stato altro che una fortuna casuale. Un lanciatore di monete avrebbe potuto fare un buon lavoro come il previsore medio dell’epoca.
Per quanto riguarda i 26 anni di esperienza del signor Hamilton, non era nemmeno meglio di un lancio di una moneta. Ha fatto 90 dichiarazioni nel corso dei 26 anni relative ai cambiamenti nel mercato. Ha previsto 45 correttamente e 45 in modo errato.
Cowles ha rivisitato il suo studio 12 anni dopo. La differenza più grande era il numero di pubblicazioni finanziarie non più in servizio. Dei 24 originali, oltre la metà aveva chiuso.
In effetti, Cowles ha scoperto che molte delle previsioni erano così poco chiare che in alcuni casi si poteva argomentare che l’interpretazione della previsione da parte del lettore era sbagliata. In altre parole, le previsioni erano perfette per qualcuno che voleva affermare di aver previsto correttamente qualcosa anche se non era un consiglio attuabile. Gli investitori sono stati lasciati ad indovinare su cosa intendesse il previsore.
Eppure, le persone pagavano ancora per i servizi. E il motivo non dovrebbe sorprendere.
Come scrisse una volta J. Scott Armstrong, “Non importa quante prove esistano che i veggenti non esistano, i “polli” pagheranno per l’esistenza dei veggenti”. Le persone hanno sempre cercato scorciatoie per arricchirsi rapidamente. I meteorologi di mercato vendono la speranza di farlo. Inoltre, toglie agli investitori la possibilità di prendere decisioni proprie.
Quando impareremo?
