Più l’inflazione dela recessione. Dopo gli interventi di Powell a Jackson Hole, ance la BCE lancia il suo attacco all’inflazione. E’ il mandato principale attorno a cui è stata costruita la Banca Centrale Europea: contenere i prezzi nell’eurozona,
Secondo il membro del Consiglio direttivo Francois Villeroy de Galhau, la BCE deve mostrare determinazione nell’affrontare l’inflazione record per evitare di essere costretta a movimenti “inutilmente brutali” dei tassi di interesse.
Saranno necessari aumenti sostenuti almeno fino a quando i costi finanziari non raggiungeranno un livello in cui non stimolino né limitino l’economia, ha affermato il capo della banca centrale francese. Ciò potrebbe accadere entro la fine dell’anno dopo “un altro passo significativo a settembre”.
“Possiamo essere graduali, ma non dovremmo essere lenti e ritardare la normalizzazione fino a quando aspettative di inflazione più elevate non ci costringeranno a rialzi aggressivi dei tassi di interesse”, ha detto Villeroy. “Ciò che rimane essenziale, tuttavia, è essere ordinati, al fine di evitare un’indebita volatilità del mercato e, in definitiva, la volatilità economica”.
Le prospettive di crescita si sono inasprite negli ultimi tempi mentre i rischi di inflazione sono aumentati a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia e dell’euro più debole, ha affermato il funzionario francese. Questo tipo di incertezza lascia “meno bisogno e spazio” per segnali specifici sulla direzione successiva della politica, uno strumento comunemente indicato come forward guidance.
“Dovremmo mirare a costruire una ‘nuova prevedibilità’, una diversa adatta ai tempi incerti”, ha affermato. “Più siamo aperti sul percorso, più dobbiamo essere impegnati riguardo alla destinazione del viaggio”.
Quella destinazione è l’inflazione al target del 2%. Se ciò non è in vista una volta che i tassi raggiungeranno il territorio neutrale, che Villeroy mette a 1%-2%, non dovrebbero esserci “dubbi” che la BCE aumenterà ulteriormente i costi di finanziamento.
“Riportare l’inflazione al 2% è una nostra responsabilità”, ha affermato. “La nostra volontà e la nostra capacità di portare a termine il nostro mandato sono incondizionate”.
Allo stesso tempo, la fine di otto anni di tassi sotto zero pone un’altra sfida: come remunerare trilioni di euro di liquidità in eccesso che le banche parcheggiano ogni notte presso la BCE.
Il pagamento dei tassi sui depositi fornirebbe “un considerevole reddito privo di rischi al sistema bancario e una perdita simile per l’Eurosistema”, ha affermato Villeroy, suggerendo che il primo rischia di mettere in pericolo la trasmissione della politica monetaria.
Posizione analoga anche quella di Isabel Schnabel, del comitato esecutivo della Bce, che chiedendo comunque un’azione forte per riportare l’inflazione sotto controllo.
La Schnabel ha tenuto a prescisare come le “banche centrali devono agire con forza” contro la corsa dei prezzi. “Anche se entriamo in recessione, dobbiamo farlo, dobbiamo combattere l’inflazione.
